Benchmarker per azioni/ETF

Consente di confrontare uno specifico portafoglio a fronte di un indice di riferimento stabilito dall'utente per la giornata corrente e osservare il contributo e la ponderazione delle singole posizioni azionarie.

L'analisi dell'attribuzione delle performance è una procedura volta a stabilire l'andamento delle performance di un dato portafoglio rispetto a uno specifico parametro di riferimento per evidenziare le aree del portafoglio che dimostrino performance al di sopra o al di sotto delle aspettative. Lo strumento Benchmarker azioni/ETF mostra i valori di attribuzione delle performance del portafoglio aggiornati in tempo reale durante la giornata ¹.

Aprire lo strumento:

In Mosaic: apri il menu a discesa Nuova finestra, accedi alla sezione Analisi Tecnica e seleziona Stock/ETF Benchmarker.
In TWS Classic: accedi al menu degli Strumenti di Analisi e seleziona Benchmarker azioni/ETF nella sezione Portafoglio.

L'interfaccia

Seleziona una strategia da valutare.
1. I consulenti potranno osservare i conti dei singoli clienti più i portafogli modello, le strategie di portafoglio e i gruppi di conti.
L'indice SPX è utilizzato come parametro di valutazione.
La voce "Confronto benchmark" mostra il confronto tra le performance del portafoglio¹ preso in esame e quelle dell'indice SPX. Gli indicatori provengono dalla finestra Informazioni Conto (Liq. net.) e Risk Nav (Beta, VAR, Exp. Shortfall).
Contributori principali — In questo pannello viene ordinato il contributo al portafoglio complessivo in base al titolo. Elenca i cinque maggiori e minori componenti azionari in funzione della rispettiva contribuzione (indicata sia tramite percentuale e graficamente con una barra colorata).
1. Il valore è mostrato anche nel campo "Contribuzione" della sezione Dettagli delle performance.
Il pannello Contributo di settore ordina i contributi in funzione del relativo settore. Qui vengono elencati i diversi settori in ordine crescente a seconda della contribuzione. I valori sono indicati tramite una percentuale ed evidenziati graficamente mediante una barra colorata.
1. Il valore è mostrato anche nel campo "Contribuzione" della sezione Dettagli delle performance.
Dettagli delle performance
1. Voci di ordinamento: è possibile ordinare i dati per "Settore + Lato" oppure "Industria + Lato" (N.B.: presto disponibili ulteriori scelte di ordinamento).
2. Campo Contribuzione: mostra il contributo (percentuale) di ciascun titolo o categoria (per esempio, l'industria) al portafoglio complessivo.
3. Campo Contribuzione attiva: la differenza tra la contribuzione al rendimento del portafoglio e la contribuzione al rendimento del benchmark per uno specifico titolo o categoria.
4. Campo Ponderazione: la ponderazione della contribuzione di ciascun titolo o categoria allo specifico portafoglio.
5. N.B.: usare la funzione "inserisci" per aggiungere campi al benchmark. La contribuzione e la ponderazione del benckmark mostrano la contribuzione e la ponderazione percentuali del titolo rispetto al benchmark complessivo.

Calcoli matematici

DI seguito sono illustrati i calcoli matematici relativi a ponderazione, rendimento e contribuzione, più alcuni esempi ².

Ponderazione nel portafoglio

Nel momento presente (T), la ponderazione del titolo "s" nel portafoglio "P" è data da:

dove mv_{s_T} è il valore di mercato di s nel momento presente, e mv_{P_T} è il valore di mercato del portafoglio nel momento presente.

Rendimento del portafoglio nella data giornata

Il rendimento complessivo del portafoglio nella specifica giornata è indicato nel riquadro di confronto dell'angolo in alto a sinistra. Nel momento presente (T) il rendimento della giornata è dato da:

dove PNL_{P_T} è il P&L complessivo del portafoglio nel momento presente e il NAV_P₀ è il valore patrimoniale netto di chiusura della giornata precedente del portafoglio in esame.

Contribuzione al rendimento del portafoglio

La contribuzione di un titolo al rendimento del titolo "s" nel portafoglio "P" nel corso del tempo all'interno dell'intervallo (0; T), dove "T" rappresenta il momento presente, è dato da:

Dove PNL_{s_T} è il P&L giornaliero su s nel momento T, e NAV_P₀ è il valore patrimoniale netto di chiusura della giornata precedente del conto in esame.

Contributo di settore al rendimento del portafoglio

La contribuzione complessiva di un settore (o di un'altra categoria) "G" al rendimento del portafoglio "P" in un periodo (0; T) è definito come:

Esempio di P&L long e short

Se il lato della posizione varia in un qualunque momento della giornata, per esempio se un cliente inverte una posizione (chiudendo una posizione per poi aprirne un'altra sul lato opposto con la stessa quantità di azioni), il P&L viene tracciato separatamente sia per le porzioni long della posizione complessiva sia per quelle short.

Suddividiamo il P&L nella categoria long o short a seconda dell'operazione (vendita o acquisto) di ciascuna transazione per titolo che abbia realizzato un P&L.

Quindi, calcoliamo le contribuzioni long e short per il dato titolo, per poi confrontarle con l'indice di riferimento. Nell'esempio sottostante, si ipotizzi che:

Il portafoglio contiene 1000 USD.
Non vi sono entrate né uscite di cassa.
Il portafoglio inizia con una posizione di "0" su ABC.

Tabella 1. Esempio di P&L long e short

Operazione	Quantità	Simbolo	P&L realizzato	Posizione netta
Acquisto	100	ABC	—	100
Vendita	ADR/GDR200	ABC	10 USD	-100
Acquisto	ADR/GDR200	ABC	10 USD	100
Vendita	ADR/GDR200	ABC	10 USD	-100

Nell'esempio sovrastante il P&L complessivo realizzato da ABC è di 30 USD. Di questo ammontare, 20 USD sono stati realizzati chiudendo posizioni lunghe e 10 chiudendo posizioni corte. La contribuzione al rendimento della posizione lunga su ABC è il 2%, quella della posizione corta su ABC l'1%, e la contribuzione netta al rendimento di ABC è il 3%.

Nell'analisi della ponderazione delle posizioni lunghe e corte su ABC osserviamo la ponderazione corrente. Di conseguenza, se attualmente il cliente detiene una posizione corta su ABC, ma, in un determinato momento della giornata, aveva una posizione lunga, noteremo un valore negativo nella colonna della ponderazione della riga della posizione corta su ABC (il valore di mercato della posizione corta è negativo), e la riga della posizione lunga su ABC mostrerà una ponderazione pari a "0" (in quanto il cliente attualmente non possiede una posizione lunga su ABC).

Ipotizziamo, inoltre, che il parametro di riferimento avesse una posizione lunga su ABC durante lo stesso periodo, e che la contribuzione della posizione lunga su ABC fosse l'1%. In questo caso, la contribuzione attiva della posizione lunga su ABC sarebbe pari all'1% (2% - 1%) e la contribuzione attiva della posizione corta su ABC all'1% (1% - 0%) , in quanto la contribuzione della posizione corta su ABC rispetto al parametro di riferimento sarebbe pari 0.

Note:

Non calcoliamo l'attribuzione delle performance per nessun prodotto diverso dai titoli azionari, ma effettuiamo il calcolo delle performance dei titoli sulla base del valore complessivo del conto, che potrebbe includere posizioni non azionarie.
Tutti i calcoli sono effettuati nel rispetto del VPN di chiusura della giornata precedente relativo al portafoglio (in questo modo, tutte le posizioni, sia quelle su azioni sia tutte le altre, sono usate nel calcolo, nonostante le posizioni azionarie siano le uniche ad essere ponderate individualmente e mostrate).
Prelievi e versamenti infra-giornalieri non sono inclusi (saranno mostrati nei calcoli del giorno successivo).
Per confrontare accuratamente il portafoglio rispetto all'indice SPX di riferimento, le posizioni lunghe e quelle corte sono trattate separatamente. Per esempio, se l'indice SPX ha una posizione lunga su AAPL, ma il portafoglio ha una posizione corta su AAPL, la posizione corta su AAPL del portafoglio sarà confrontata con una teorica posizione corta su AAPL di "0" nell'indice SPX, anziché con la posizione lunga su AAPL.
Se il cliente possiede sia una posizione corta sia una lunga su un titolo in diversi momenti della giornata, il valore del P&L sarà partizionato in componenti lunghe e corte. Si faccia riferimento all'esempio del P&L long e short nella sezione Calcoli.
I prodotti in valuta non di base saranno convertiti nella valuta di base del conto.

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